（原标题：奇瑞+小米“捕鱼”，埃泰克IPO胜算几何）

《投资者网》张伟 

日前，又一家“小米系”公司递交《招股书》，有计划在A股上市，激励温和。 

据悉。这家“小米系”企业芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（下称“埃泰克”或“公司”）有计划募资15亿元，用于扩大产能、研发中心建造和补充流动资金。 

《招股书》闪现，埃泰克存在大客户依赖、关联交游占比高、应收账款高企、实控东说念主的甩掉力较弱等问题。7月初，中国证券业协会发布的本年第二批首发（IPO）现场查验名单，埃泰克在列。上述联系风险也让商场质疑埃泰克能否过检。 

据上交所官网，7月16日，埃泰克的IPO审核景色变更为“已问询”。公司最终能否告捷上市，还有待不雅察。 

多家有名机构投资 

安徽芜湖，因坐拥国民汽车品牌奇瑞而成为国内蹙迫的汽车制造基地之一。埃泰克亦然一家背靠奇瑞而发展壮大的汽车产业链公司。 

2002年，奇瑞科技与澳大利亚华东说念主CHENZEJIAN甩掉的澳洲埃泰克共同出资，组建埃泰克，旨在通过蛊卦高端时期东说念主才，任意发展汽车电子产业。公司成随即，澳洲埃泰克执股51%、奇瑞科技执股49%，明确了CHENZEJIAN的大鼓动地位。 

公开贵寓闪现，CHEN ZEJIAN出身于1964年，领有澳洲维多利亚科技大学的微电子运用专科博士学历与高等工程师职称，曾在澳洲曼内斯曼威迪欧、西门子威迪欧等车企责任，具有丰富的汽车电子研发教授。埃泰克诞生后，CHEN ZEJIAN曾在2005年内，短期担任过奇瑞汽车工程辩论院的副院长职位。 

除了CHEN ZEJIAN，埃泰克的高管中还有许多奇瑞元素。比如，埃泰克的副董事长李中兵，曾于2003年至2018年、2019年至2024年两度在奇瑞任职。埃泰克的财务总监兼董秘李秋生，曾经于2007年至2020年在奇瑞任职。 

奇瑞这个蹙迫鼓动除外，埃泰克在发展经由中也得到了多家投资机构的守旧。 

《招股书》闪现，本次IPO前，CHEN ZEJIAN通过其甩掉的澳洲埃泰克等7家公司及2位一致行径东说念主计划执有埃泰克34.36%的表决权。同期埃泰克的机构鼓动朝上30家，包括小米科技、复星基金、中金成本、中信证券等多家明星机构。 

（CHENZEJIAN偏激一致行径东说念主明细） 

股权信息闪现，奇瑞股份执股14.99%，为埃泰克第一大机构鼓动；“小米系”（小米长江基金、海南极目、小米智造）的3家公司计划执股14.07%，为第二大机构鼓动。有了两大有名鼓动，CHEN ZEJIAN对埃泰克的甩掉力相对较弱。 

埃泰克在风险领导中默示，本次IPO前，实控东说念主CHEN ZEJIAN领有34.36%的股份表决权，比例相对较低；上市后，CHEN ZEJIAN甩掉的股份表决权比例将被进一步稀释，可能在一定进程上影响公司鼓动会对紧要事项的决策效果。 

值得一提的是，CHEN ZEJIAN偏激甩掉的公司还与小米长江基金等机构将强了“对赌”合同。若未能告捷上市，可能会触发CHENZEJIAN偏激甩掉公司需要进行股份回购等情形。此外，若是往日公司股权发生紧要变动，导致埃泰克的推行甩掉权发生变更，可能会对公司的分娩计议及业务发展产生不利影响。 

业务零丁性存疑 

埃泰克默示，公司是一家行业当先的汽车电子智能化处分决议提供商，主要从事汽车电子居品的研发、分娩及销售，同期为客户提供汽车电子EMS和时期开荒劳动，居品隐蔽车身域、智能座舱域、能源域以及智能驾驶域四大中枢功能域。 

营收组成闪现，2022年至2024年（下称“推崇期内”），埃泰克的收入主要来自车身域电子居品、智能座舱域电子居品。2024年，这两类居品的营收占比分辩为56%、36%，能源域、智能驾驶域等其他居品的营收占相比低，均不及2%。 

埃泰克援用高工智能汽车辩论院数据称，2024年，公司在中国商场自主品牌乘用车车身BCM(含区域甩掉器)份额为25.5%，畅达三年名轮番一；在乘用车前装标配遥控实体钥匙界限商场份额13.83%，名轮番一；在自主品牌乘用车前装标配座舱域及闪现屏总成商场份额为6.41%，名轮番三。 

不外，埃泰克能赢得如今的行业地位，也与奇瑞的“托举”密不成分。 

推崇期内，埃泰克的买卖收入分辩为21.74亿元、30.08亿元、34.68亿元，各期对奇瑞汽车关联销售收入的金额分辩为6亿元、10.62亿元、18.68亿元，在埃泰克主营收入中的占比分辩为27.6%、35.32%、53.89%。 

终点是2024年，埃泰克有朝上50%的营收齐与奇瑞关联。加上奇瑞股份本即是埃泰克的蹙迫鼓动，业务占比重迭鼓动配景，也让商场质疑埃泰克的业务零丁性。 

关于奇瑞汽车之于公司的蹙迫性，埃泰克也直肠直肚地默示，奇瑞汽车行为公司主要客户之一，如公司往日与其联结关系发生紧要不利变动，则可能对公司分娩计议产生不利影响。 

除了奇瑞汽车，埃泰克的前五大客户还包括长安汽车、长城汽车、渴望汽车、上汽集团等车企。推崇期内来自前五大客户的营收占比分辩为73%、81%、84%，存在大客户连合的风险。 

另外，埃泰克的大客户中，还曾有合众汽车。2022年，合众汽车是埃泰克的第五大客户，埃泰克对其销售金额为8258万元，面对可能无法一齐收回的风险。 

公开信息闪现，合众汽车偏激哪吒汽车品牌已于本年6月19日参加歇业才能。2024年九游体育app(中国)官方网站，埃泰克的坏账准备为5577万元，计提事理为“瞻望无法收回”，联系坏账公司就包括合众汽车、大运汽车、临沂众泰等。（想维财经出品）■